作者 | 天涯补刀

为了让所有人都能看懂今天的文章，我们先给大家提一个问题：假设你有100万的闲置资金，存银行的利息是1%，但你购买政府发行的国债利息是1.2%，你是存银行还是购买国债？

我相信，你肯定会购买国债，因为国债的利息不仅比银行高，而且比银行更加安全——银行可能会倒闭，但政府想要倒台的可能性还是比较小的，至少比银行倒闭要难。

对于很多风险承受能力比较弱的人或机构来说，毫无疑问，购买国债是最安全的，稳赚不赔，利息还比银行要高。比如，很多老人年纪大了，没有什么赚钱能力的，身上的那点钱是自己养老钱，不能有半分的风险，他们是不敢去投资股票的，但存银行利息又比较低，于是他们就去购买国债了。

中国个人购买国债的主力就是那些中老年人，每当国家发行新国债在银行出售的时候，很多人都是连夜去排队的。就这样，你都很难抢到。

除了个人购买国债外，还有很多机构也在大规模购买国债。比如，养老社保基金。

你上班，每个月都要交养老金，这些钱有一个专门的机构在管理，这些钱都是老百姓的养老钱，也是亏不得的。于是，它们也去大量购买国债。

同样的道理，中国的很多企业和外国做生意，赚了一些的美元，这些美元在中国是不能直接使用的，但他们又需要继续生产，怎么办？于是，他们只能把美元换成了人民币，这样一来，银行就有了很多美元。

银行有那么多美元，它不能趴在账户里吃灰吧？那太亏了。于是，很多银行就拿着美元去购买美国的国债了，赚取更多的利息。

但是，购买国债并非没有任何问题的，它最大的一个毛病就是：你购买了国债，只能到期后才能一次性取出来。

你有100万，存银行，定存一年。但由于突发状况，你急需用钱，这个时候你是可以把这笔钱取出来的，只不过利息比较低而已。但是，如果你购买了国债，那就不一样了，没到期，你是取不出来钱的，因为当初“约定”了，到期后才会“还本”。

比如，你用100万购买了30年期的国债，票面利率2.2%，那么在期限没到之前，政府每年只在固定的时间给你利息，最后一年连本带息还你——前面29年，你每年只能拿到2.2万的利息，最后一年拿102.2万。

国债的利息是高，但你必须到期才能把本金拿回来，急用钱的时候你就得抓瞎，这样一来，国债的吸引力就会大幅度下降。

怎么办？

你们可以“私下里”买卖。

比如，我找你借了100万，然后给你写了一个欠条，是这样写的：今借到张某100万，我承诺每年12月31日偿还5万的利息，第10年的12月31日偿还5万利息和100万的本金。在此期间，只认欠条不认人。

这样一来，你急用钱的时候，就可以把这个“欠条”卖给别人。

国债也是如此。

绝大多数的国债是可以在市场上自由买卖的——记账式国债是可以像股票一样自由买卖的，储蓄国债是不能自由买卖的。

好了，这个问题说明白了，接下来就是另一个关键问题了：既然可以买卖，那就一定有价格波动，就必然会有亏有赚。

什么意思呢？

你借给我100万，我给你写了一张欠条，你急用钱就找到我，我是不可能给你钱的，因为时间还没到——借你的钱都已经被我拿去投资了，我也没钱给你。

怎么办？

这个时候，你就对大家喊话：我手中有一张100万的欠条，现在以100万的价格转让，有谁要的？只要你买了我这张欠条，到年底就能拿到105万，赚5万，比存银行要划算。

但是，由于这个钱太多了，没有几个人能买得起的，于是任你喊破喉咙也没人搭理你。

这个时候你急用钱，但却没人买，怎么办？

没有其它办法，你只能降价卖！

于是，你又喊道：我手中有一张100万的欠条，现在你只要99万就能买下它，到年底你就能拿着它换到105万，纯赚6万。

这个时候，我就有点心动了，我自己有50万，然后我再找我爸妈借30万、岳父岳母借19万，然后拿着99万买下了你这个欠条。

我以99万的价格购买了这张欠条，年底拿到了105万，你说我的收益率是多少？

我赚了6万对吧，那么收益率就是6÷99=6.06%。

如果我自己去购买国债，票面利率是5%，但是我从市场上购买国债的收益率却达到了6.06%。很显然，我是赚了。但对你来说，你以100万的价格购买的国债，却被你用99万卖了，很显然你是亏了。

现在的美国和日本就出现这样的问题了：美国30年期国债收益率突破5.2%，创2007年以来新高；日本‌30年期突破4.2%，创1999年发行以来新高。

债券收益率不断创新高，这说明了什么？

这说明了大家都在低价的抛售美债和日债——只有价格足够低，大家才会去购买，债券收益率才会不断上升。

那么到底什么原因导致大家都在疯狂抛售美债和日债呢？

最重要的一个原因就是我们上面说的：大家都缺钱。

债券只是一张“欠条”，它是不能直接当钱用的，而大家都急需用钱的时候，那就只能低价卖债券了。

大家为什么都缺钱了呢？

其中最重要的一个原因就是通胀。

原来我每年只花2万就够用了，但现在啥啥都涨价，2万就不够用了，没有办法，我只能把以前购买的国债低价卖了。

以前，每次美国一打仗，黄金就会涨，因为黄金有避险的功能。但是，这一次不一样，这次美国打伊朗黄金非但没有涨，反而跌了，原因就在此——很多国家需要购买石油，而只有美元和黄金能购买石油，但很多国家美元不够用，又没有足够的美债可以抛，那只能卖黄金了。

所以，大家要记住：现阶段，黄金的价格走势主要看原油价格的“脸色”。

或许有人关心黄金的走势，这里我们简单的给大家分析下，不过我们要声明下：以下内容仅为分析用，按此投资，风险自担。

从目前的形势来看，原油价格出现大幅下跌的可能性不太大，因为现在美伊双方正在谈判，而这注定是一场“持久战”，因为双方的矛盾非常大，需要在反复拉扯中，逐步妥协，最终才能达成协议。所以，黄金上涨的空间基本被锁死了。

油价下不去，缺美元的国家就会越来越多，卖黄金的国家也就会越来越多，所以我们不认为现在是“抄底”黄金的好时机。

当然了，对于一些不缺少美元和美债的国家来说，暂时还没有看到它们有减持黄金的动作，甚至有些国家的央行还在增持——油价涨，卖卖美债就够了，没必要动黄金，毕竟黄金是控制在自己手中的，美债则是控制在美国政府手中的。

比如，现在油价在涨，我们的现金也不太够用了，那我们就卖点美债就行了，这样既能减少美国冻结我们美债的风险，又能把黄金控制在自己手中。

根据美国财政部公布最新数据，3月份中国减持了410亿美元的美债，目前美债持有量为6523亿，创2008年新低；日本减持了477亿美元；沙特、阿联酋、科威特等中东产油国合计抛售了300亿美元……全球主要大国中，仅英国增持了297亿美元。

当大量国家抛售美债，那么就会导致美债收益率上升，这对美国政府有什么影响？

这让美国政府借钱的代价更大——我在市场上能买到5%收益率的债券，我为什么要买你发行的4%利率的债券？所以，美国政府想要借到钱就必须要提高利率。

PS：有了这个思路，对于一些投资股市的朋友就能在这个基础上进行自行分析了，我们不再展开。最后，再次声明：本文仅为分析用，不构成任何投资建议，按此操作，风险自担。

现在各项数据都比较差，写作动力没有以前那么强烈了，大家能不能转发支持一波？感谢！

来源 | 君莫愁